战略性新兴产业（以下简称“战新产业”）是引颈我国经济高质料发展的新引擎洋萝莉，而央企动作发动引擎的茅头兵，肩负着培植和发展战新产业的伏击职责和职责。在顶层想象策略下，央企加速发展战新产业来塑造新动能，推动估值体系的重塑。本文通过分析央企布局战新产业的近况和模式，进一步想考若何处理恋战新产业业务与既有业务及传统措置的干系，探索若何构建适应匹配的发展逻辑与措置机制。

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央企布局战新产业的近况及趋势

连年来，国资委密切推动央企加速发展战新产业，部署驱动了“战新产业焕新行径”、“改日产业启飞行径”等多个专项行径。2023年7月，国资委屡次强调央企要加紧布局战略性新兴产业，基调进步为“负重致远发展”、“捏紧打造”；11月，国资委召开中央企业认真东说念主专题会议，再次强调加速发展战略性新兴产业，培植孵化一批独角兽企业，长入开发一批战略性新兴产业集群；本年1月，国资委召开场地国资委认真东说念主会议强调国有企业要鼎力发展战略性新兴产业和改日产业，在更大范围、更深档次激动国有成本优化配置。在一系列专项行径指点推动下，央企布局战新产业呈现以下趋势：

趋势一：在战新产业的投资力度逐年增大。证据国资委公布数据，2018年至2022年，央企在战新产业领域投资范围由0.7万亿元增长至1.5万亿元，复合增长率CAGR为21%，占一齐投资比重由12.8%进步至27%。2023年完成投资2.18万亿元，同比增长32.1%，占一齐投资的比重达成36%的新高。

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数据起原：国资委、Wind

趋势二：专科化整合正成为布局的要津举措。新一轮国企阅兵提议推动国有企业充分证据科技革命、产业截止、安全补助作用，加速战新产业布局是央企证据这三种战略作用的抓手，而专科化整合则是要津举措。通过专科化整合推动资源向主业企业并吞，灵验增强范围实力，进步要点领域和产业链要津才智的保险补助能力。现在已开展的专科化整合相貌涵盖矿产资源、医疗机构、新式基础设施、生物技能、智能网联汽车等多个要津领域，其中不少是战新产业资源整合与合营的典范，如国度管网集团与中国石油储气库合营相貌、通用技能集团与中国铁建医疗机构合营相貌、中国诚通与中国三峡集团水电合营相貌等。

趋势三：战新产业营收占比策动越来越明确。前几年，国度关于战新产业的欲望是“达到寰宇先进水平”，对营收情况的要求较为糊涂。而国资委在本年3月明确提议，产业升级要把战新产业和改日产业摆在异常位置，策动是到2025年中央企业战略性新兴产业收入占比达35%，在类脑智能、量子信息、可控核聚变等方面要提前布局。

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央企布局战新产业的模式分析

国资委直管的98家央企，证据其主交易务与战新产业关联性，不错大体分为三类。第一类的主业属于战新产业领域，举例通讯类企业，主要借助新信息技能和数字化转型的发展机遇拓展战新业务范围；第二类的主业属于传统行业，举例动力类企业，主要围绕传统主业的高下流布局战新产业；第三类的主业不从事具体实体业务，举例专注投资运营的国有成本企业，通过组建基金、财务出资等形态投资战新产业，证据产业引颈作用。基于此分类，本文进一步录取了以中国电信、中国出动、国度电网、中国石化、中国诚通等为代表的央企，梳理转头这些企业近两年布局战新产业的案例。案例分析标明，这些央企在战新产业布局发展中赢得了显耀见效，主顺次受成立子公司、组建合股企业、投资参股、市集化基金投资四种模式布局战新产业，通过不同的布局模式达成转型升级、多元化发展、分享战新产业收益等战略策动。

 模式一：通过成立专科子公司的形态布局战新产业 

当某类战新业务在企业内有了一定的发展基础，具备培养成为改日中枢业务的条目时，企业同样会成立子公司专职认真这类战新业务的进一步发展。比如中国电信集团投资成立量子信息科技集团、东说念主工智能公司、无东说念主科技公司等；南边电网集团成立储能股份公司、产业投资集团、概括动力股份公司等来分手认真不同的战新业务布局和拓展。

在传统产业和业务上，央企成立的子公司主要办事于集团的主交易务。而在战新产业上，央企成立专科子公司的主义更倾向于主交易务的发展和延长。举例中煤科工集团下属的寰宇奔牛，在煤炭开采的基础上专注于各样矿用高新拓荒的开发。

 模式二：以战略定约的形态布局战新产业 

多家集团就共同策动长入成立合股企业拓展战新业务。共同投资、共担风险、分享效果的合股模式既不错充分期骗和分享资源，又减少了单独投资研发布局的技能风险和市集风险。举例中国石化鼎力发展新动力业务，2022年长入中国石油、上汽集团、宁德期间、上海国外汽车城共同投资了上海捷能智电新动力科技有限公司。后者正成为新动力汽车充电领域的领军企业。

在传统的企业定约里，同样各方的实力相对平衡，强强抱团。而战新产业定约同样会纳入一家体量相对较小但技能异常的企业，变成资源和技能互补的时事。

 模式三是通过投资参股的形态布局战新产业 

企业动作投资者和战略股东通过投资参股的形态插足体系外的战新产业科技公司。其策动是通过对不同产业领域和才智的投资浸透，进而较快地掌持战新产业链条的布局基础和产业能力，为改日可能的大范围插足作念好准备。典型案举例中国出动入股大华股份、启明星辰、国博电子、海天瑞声等战新科技企业。

不同于传统行业及业务的投资并购，战新产业具有难估值和高溢价的情况。央企在对战新产业投资参股的经由中可能会付出更高的代价。

 模式四是打造投资平台，通过基金出资、股权投资等形态分享战新产业投资收益 

国度和企业充分期骗成本技能，举例缔造产业基金、打造股权投资公司来发展战新业务。以国度级成本运营公司中国诚通控股集团有限公司为例，其受托措置中国国有企业结构调遣基金，现在已与26家央企、场地国企和金融机构建立股东干系，与70余家央企和场地国企合营，鼎力培植战略性新兴产业，推动所出资企业达成高质料发展。

很多大型国企下属也缔造了股权投资公司，如南航下属的南航成本，中国一汽集团下属的一汽股权投资（天津）有限公司等。这些企业通过股权投资的表情对战新企业进行控股。跟着国企关联的战新产业基金的缔造和扩大，这种期骗基金模式撬动战新产业布局和发展的模式，将会不竭升级。

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央企布局战新产业的启示及想考

证据国度“十四五”权谋，战新产业有九大标的（绿色环保、新一代信息技能、生物、高端装备制造、新动力、新材料、新动力汽车、航空航天、海洋装备），同期九大标的下还有诸多细分领域，若何采用合适的战新产业赛说念布局是所有战略推论的前提和基础。

央企需要统筹计议自己上风和产业出路，处理恋战新业务与既有业务的干系，合理采用布局模式，构建适应匹配的发展逻辑（如下图所示）。

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战新产业布局是个系统性工程，除了前述的模式分析，组织体系和激励机制保险弗成或缺。

一是建立各异化组织体系。在实践中迟缓建立国有轨制体系与市集化轨制体系相并吞的、适合战新发展的组织措置体系，进步企业全员参与战新产业的积极性。对战新业务的措置要区别于传统业务措置，举例组建相对沉寂的组织团队、确立导向赫然的产业策动、予以专项预算的资源配置、赋予革命探索的容错空间、树立灵验合理的风险窒碍等。

二是构建市集化激励机制体系。建立市集化的用东说念主选聘机制是培植战新产业的中枢要津。企业除了提供市集化的待遇水平，还不错通过职工持股等将东说念主才发展与战新产业发展相绑定，引发创造力，诱骗保留战新产业所需要的市集化东说念主才。现在已实施职工入股的包括宁夏神耀科技有限公司（国度动力集团子公司）、中国电器科学照看院有限公司（中国机械工业集团子公司）、欧冶云商股份有限公司（宝武集团子公司）等多家央企，均赢得了积极效果。

本文作家

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李娟

战略发展照看所

副主任分析师

赴任于中国电信照看院，遥远从事用户体验、客户需求、居品措置等关联照看，连年来专谨防联网、数字活命等专科领域照看。

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王洪军

战略发展照看所

副主任分析师

硕士，专注企业客户和居品体验措置、居品措置模式革命及企业数字化转型等领域照看。

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编审：研发云数字体验想象与研发团队

制图：李银鑫

剪辑：王凯雯

审校：董智明 刘馨

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